食品行业跟踪投诉:白酒行业增速下滑 乳制品行业

2020-10-07 19:06 YWYF

2020年上半年,餐饮行业收入增长明显放缓。2020年上半年,餐饮行业上市公司实现营业收入3630.35亿元,同比增长6.69%,增速较去年同期下降9.25个百分点。其中,饮料制造业收入1597.64亿元,同比下降2.01%,增速下降21.31pct与去年同期相比;食品加工业收入2032.71亿元,同比增长14.69%,同比增长1.67%。

白酒行业增速下降,乳制品行业竞争趋于理性。白酒:2020年上半年,17家白酒上市公司实现营业总收入1200.52亿元,同比增长1.54%;归属于母亲的净利润473.31亿元,同比增长8.48%。毛利率80.34%,同比增长1.12个百分点。期间15.20%的使用率同比下降1.47厘,其中9.82%的销售使用率下降1.61厘;同比;治理研发利用率6.30%,提高0.34pct逐年;金融利用率-0.92%,同比下降0.19%。净利率为39.43%,同比增长2.52%。啤酒:2020年上半年,全国五大啤酒上市公司(包括a股燕京啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒、港股华润啤酒)实现营业总收入250.02亿元,同比淘汰7.24%;归属于母亲的净利润26.16亿元,同比增长0.87%;毛利率42.16%,增长1.18%;同比;净利率为10.46%,同比增长0.84%。

期间使用率28.60%,同比增长0.70%,销售使用率16.09%,同比增长0.18%;同比;治理研发利用率提高0.54pct同比增长13.77%;财务利用率-1.25%。

乳制品:2020年上半年,乳制品行业收入同比增长4.0%,Q2同比增长18.5%。

20H1伊利/卓硕事业部增长5.3%/9.5 Q2伊利/卓硕事业部增长22.5%/24.4%。20H1年,伊利市场份额保持稳定,常温/低温/婴幼儿奶粉市场份额在0.8pt/0.3pt/-0.2pt到38.8%/15.3%/5.8%之间。调味品:2020年上半年,15家公司实现营收326.29元,同比增长11.10%,增速下降0.68厘;同比;归属于母亲的净利润62.49亿元,同比增长11.68%,增速同比下降12.43%。其中,5家酱醋公司收入170.58亿元,同比增长13.33%,增速下降1.49厘;同比;归属于母亲的净利润为人民币41.21亿元,同比增长20.10%,同比增长2.84%。

投资建议:推荐四条主线:一、稳增长低估值的白酒板块,关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河、口子窑、英家酒厂;二是业绩提升空间大的啤酒板块,关注青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒;三是乳制品行业,常温下有望提高盈利能力,关注伊利、卓硕乳业、新乳业;第四,受益于直销渠道收缩的保健食品行业,对汤臣边检和HH的关注度很高。

风险警告。经济放缓拖累了消费,新冠肺炎疫情一再爆发,国有企业改革进展缓慢,食品供应平静。

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